金洲(4417)去年Q4營收708,057千元，毛利率在台幣貶值的利多因素，和原物料價格提升的利空因素交雜下，估計略低於Q3，以28.5%計算，得到2016Q4毛利201,796千元。前三季營業費用較去年增加1.4%，保守估計全年增加2%，得到2016年營業費用335,326千元，其中Q4營業費用97,171千元，營業利益為104,625千元。
業外方面，金洲持有巧新(1563)股份1800,059股，由於巧新為興櫃股，流動性較差，公司會計政策僅計算6成市價。去年Q4巧新下跌33.5元，如果公司都沒有處分，以6成市價換算，大約要認列36,181千元損失，全年則是認列85,070千元獲利。匯兌損益部分，雖然Q4美元兌台幣升值2.9%，但金洲持有的美元貨幣性資產和負債差不多，所以美元對台幣升值對於匯兌影響不大。倒是美元兌人民幣才是主要影響，2016Q2美元兌人民幣升值3.44%，產生匯兌收益16,047千元。2016Q4美元兌人民幣升值3.97%，匯兌收益應該不會低於2016Q2，估計達18,000千元。剩下的其他收入約4,000千元，得到2016Q4稅前淨利90,444千元，2016全年稅前淨利521,469千元。
金洲近兩年稅率都在23%多一些，估計2016年稅率23.5%，假設金洲沒有處分巧新持股，則帳面損益不必課稅，應課稅的稅前淨利為521,469-85,070=436,399千元，得到全年所得稅費用為436,399*23.5%=102,554千元，全年稅後淨利為521,469-102,554=418,915千元。屬於母公司淨利約佔9成，全年為377,023千元。以金洲股本823,347千元計算，2016年 eps 4.58元，其中Q4 eps 0.64元。
後記：2016年報於2017/3/22公布，第四季毛利率高達32.4%，遠高於我預估的28.5%。營業費用97,643千元，略高於我預估的97,171千元。業外損益-23,871千元，高於我預期的-14,181千元。認列巧新評價損失32,691千元，略低於我預估的36,181千元。全年所得稅費用97,947千元，略低於我預估的102,554千元。全年eps 4.74元，優於我預估的4.58元。
算的好仔細.....有機會來研究一下再與版主討論。 想請教，觀察金洲似乎1.2月營收都是低檔(去年亦同)，1.2月是金洲淡季嗎? 是因為氣溫低所以捕魚少?若是如此應該12月也不會是高檔... 這部分不知道版主是否能解惑?
第一季確實是傳統淡季，但我個人認為金洲現在淡旺季已經不明顯了，近兩年1.2月雖然營收偏低，但14.15兩年表現卻相當不錯。因為金洲產品銷售全世界80餘國，主力產品圍網和箱網需求都很穩定，傳統淡旺季對於金洲營收的影響已經比較小了。主要的影響還是世界經濟景氣，以及變幻莫測的氣候因素。例如2015年底受到聖嬰現象影響，海洋漁業業績不佳，造成第四季旺季不旺。2014年因為國際魚價大漲到歷史新高，於是當年度金洲營收亦高達近30億的歷史新高。
另外請教.....持有巧新的部分是FV變動，這是指市價與轉投資公司當期獲利兩者都同時認列於財報中嗎?看起來這部分影響是蠻大的，幾乎是影響到EPS1元了。
金洲持有興櫃股票巧新(1563)股份，公司認列在透過損益按公允價值衡量之金融資產項下，需要每季依照市價在損益表上認列損益。但是因為是興櫃股，流動性較差，所以只認列6成。由於去年巧新股價狂飆，所以金洲因此前三季就認列了1.2億獲利，相當驚人。
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不知版主對金洲的高融資餘額有何看法?前幾個月最高還接近10%，這幾個月以來才慢慢降到6%多，與其他個股相較，還是滿高的。
不好意思，我沒有任何看法，因為我從來不理會籌碼面。
版大您好 我又根據您的試算自己嘗試一次，第一次接觸財務報表，覺得很重要，但不熟花了我好多時間Orz，基本上都算出來了，但當中遇到一些疑問想請問版大您，希望您能撥冗不吝回覆，感恩^^ 1.文末提及"2016年報於2017/3/22公布"，小弟找了公司官網、公開資訊觀測站、財報狗...等都沒有看到105年報，請問版大在哪裡找到的呢？ 2.文中提及"公司會計政策僅計算6成市價"，請問這項資訊在哪裡找得到呢？ 3.文中提及"全年則是認列85,070千元獲利"，巧新105.1.4收盤價119，105.12.30收盤價178，總共認列1800,059股的六成，所以獲利為(178-119)X1800X0.6=63,720千元，與版大的85,070千元有不小差距，請問小弟哪裡觀念錯誤嗎？ 4.文中提及"近兩年稅率都在23%多一些"，小弟不知大大的數據來源，於是自行下載了104年年報，其中在"會計所得與所得稅費用之調節"中計算出來的稅率103和104年皆為21%左右，與大大的23%有些差異，請問小弟是否找錯資料來源了呢？ 5.文末提及"屬於母公司淨利約佔9成"，請問此數據資訊來源在哪可以找到呢？ 以上五個問題，還望版大能指點迷津
您好， 1. 年報規定在3底之前一定要上傳公開資訊觀測站。一般說的年報其實就是Q4財報，請勿和股東會年報搞混。 2. 計算6成市值可以從過去財報數字歸納得出。 3. 公司約認列巧新市值6成為帳上資產價值，每季巧新資產價值減去前一季數字就是該季認列損益。由於每季認列比例差距可能達到1%，所以我們預估只能每季估，一次估全年自然可能產生較大誤差。文章裡面的文字除了Q4是個人預估之外，前三季都是已知數字。